Tôn tử binh pháp - Thiên Thứ nhất
Kì vọng từ cuối quí II /2011 của tôi về thị trường chứng khoán Việt Nam không có nhiều thay đổi. Khả năng thị trường đã đi qua điểm thấp nhất nhưng vẫn chưa thể có sự đột biến trong những tháng cuối năm 2011 và đầu năm 2012 ( kì vọng chỉ số VN-Index chỉ về mức 500 -525 điểm và HNX – Index về mức 90 -95 điểm vào cuối quí I/2012). Lãi suất huy động của các ngân hàng đã giảm theo kì vọng của NHNN nhưng khó có thể giảm thêm trước những áp lực về lạm phát, tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng do sự mất cân đối giữa các ngân hàng lớn – nhỏ dù NHNN đã có nhiều biện pháp hỗ trợ. Thông tin tích cực là lãi suất cho vay có thể tiếp tục giảm do độ trễ giữa huy động và cho vay, tuy lãi suất giảm chưa thể giúp các doanh nghiệp mở rộng hoạt động kinh doanh tạo nên sự đột biến về lợi nhuận nhưng cũng có thể giảm bớt những khó khăn mà trước mắt là chi phí tài chính. Ngoài ra, một thông tin cần được quan tâm là diễn biến không thể dự báo được của thị trường chứng khoán thế giới đang có ảnh hưởng lớn đến giao dịch của khối nhà đầu tư nước ngoài.
Với những khó khăn vẫn còn tồn tại, khả năng dòng tiền vào ngày càng tăng và bền vững trong thời điểm hiện tại là rất khó. Hiện thực hóa lợi nhuận khi VN-Index vượt 460 điểm, HNX-Index vượt 78 điểm và có thể mua vào khi VN-Index về dưới 420 điểm, HNX-Index về mức dưới 70 đối với các nhà đầu tư ngắn và trung hạn. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, tôi vẫn kì vọng thị trường đã có sự chuyển biến tích cực hơn , vì vậy những phiêm giảm điểm là cơ hội tích lũy thêm cổ phiếu.
